#IMF: JK „Brexit“ metė veržliaraktį pasaulio ekonomikos darbuose

Ekonomikos patarėjas ir Tarptautinio valiutos fondo (TVF) mokslinių tyrimų direktorius Maurice Obstfeld teigia, kad Jungtinės Karalystės 23 birželio mėn. Balsavimas dėl Europos Sąjungos išstūmimo prisideda prie pasaulinės ekonomikos spaudimo tuo metu, kai augimas buvo lėtas, riziką.

Pirmasis 2016 m. Pusmetis atskleidė keletą perspektyvių ženklų, pavyzdžiui, spartesnį, nei tikėtasi, augimą euro zonoje ir Japonijoje, taip pat dalinį žaliavų kainų atsigavimą, kuris padėjo kelioms besiformuojančios ir besivystančios ekonomikos šalims. Nuo birželio 22 d. Mes buvome pasirengę šiek tiek patobulinti savo 2016–17 m. Pasaulinio augimo prognozes. Tačiau „Brexit“ įmetė veržliaraktį.

Nauja „World Economic Outlook“ atnaujinimas, paskelbta šiandien (19 liepos mėn.), praneša apie mūsų patikslintą analizę. Mūsų balandžio prognozė buvo 3.2 ir 2016% 3.5 ir 2017% pasaulinės produkcijos augimas 0.1. Šiandienos atnaujinimui sumažinome abi šias prognozes pagal 3.1 procentinį tašką, atitinkamai pagal 3.4-2017%. Palyginti su balandžio pradiniu scenarijumi, naujoji bazinė linija sutelkia augimo sulėtėjimą per 2016 išsivysčiusiose šalyse. Už pažangios ekonomikos ribų besivystančios grupės pelnas atitinka nuostolius mažas pajamas gaunančiose šalyse. Afrikos į pietus nuo Sacharos augimo mažėjimas, kurį lemia sunki makroekonominė padėtis didžiausioje ekonomikoje, Nigerijoje ir Pietų Afrikoje, turi didžiulę įtaką: XNUMX regioninės produkcijos augimas nepakaks gyventojų skaičiaus augimui, o tai reiškia, kad pajamos vienam gyventojui mažės.

Šis persvarstymas apima numatomą „Brexit“ poveikį, taip pat ir kitus pokyčius nuo balandžio mėn., Kurie verčia mus koreguoti perspektyvą. Žinoma, tiesioginis „Brexit“ poveikis yra didžiausias Europoje, ypač Jungtinėje Karalystėje. Mūsų prognozės kitoms sritims Brexit mažai keičiamos.

Nepaisant nevienodos pasiskirstymo visuose pasaulio regionuose, bendrasis augimo sumažėjimas mūsų pradinėje pasaulio prognozėje yra nedidelis, be kita ko, atspindintis santykinai švelnų neigiamą Brexit poveikio vertinimą. Tačiau šis scenarijus grindžiamas dabar turima šalies lygmens informacija, kuri po Brexit laikotarpio yra labai ribota. Todėl svarbu pabrėžti, kad tikrasis „Brexit“ poveikis per tam tikrą laiką palaipsniui žengs, pridėdamas ekonominio ir politinio neapibrėžtumo elementus, kuriuos galima išspręsti tik po kelių mėnesių. Toks papildomas neapibrėžtumas, be kita ko, gali atverti duris, kad finansų rinkas reaguotų į neigiamus sukrėtimus. Taigi, nors mūsų nuosaikiai sumažintas centrinis scenarijus yra labiausiai tikėtinas rezultatas mūsų sprendime, yra ir kitų, neigiamų galimybių, turinčių žymiai mažesnį augimą Europoje ir apčiuopiamus išorinius pokyčius.

Kadangi ateityje Brexit poveikis yra išskirtinai neaiškus, „World Economic Outlook“ atnaujinimas pristato du modeliu pagrįstus alternatyvių scenarijų iliustracijų pavyzdžius, kurie yra vidutiniškai blogesni, o kita - daug blogesnė. Šiuos scenarijus lemia netikrumas. „Brexit“ pristato apie galutinius JK prekybos santykius su likusia Europos Sąjungos dalimi ir platesniu pasauliu; derybų trukmė ir ginčytinumas; rinkų sunkumai vertinant dėl ​​to mažėjančio poveikio paklausai; ir dėl to sumažėjo finansinis suvaržymas, dėl kurio euro zonoje atsirado didelis bankų sektoriaus stresas. Kad būtų išvystyti alternatyvūs scenarijai, „Brexit“ tarptautinės prekybos poveikis turėtų būti labiau trikdomas, nei dabar tikimės. Be to, neapibrėžtumo poveikis ekonominei veiklai turėtų būti didesnis nei dar akivaizdus, ​​kad sukeltų labai neigiamų finansinių grįžtamojo ryšio linijų.

Iš tiesų, pagrindinė priežastis, kodėl šioms alternatyvioms situacijoms, ypač sunkesnėms, skiriama mažiau dėmesio, yra ta, kad finansų rinkos jau praėjus kelioms savaitėms po referendumo pasirodė atsparios. Šis geranoriškas rezultatas labai svarbus dėl rinkos suvokimo - ir realybės - dėl pagrindinių centrinių bankų pasirengimo užtikrinti likvidumą rinkoms. Tačiau pažeidžiamumai išlieka, ypač kai kuriuose Europos bankuose.

reklama

Perspektyvos rizika

Be senesnių galimybių, susijusių su „Brexit“ netikrumu, kyla ir kitų nepalankių pavojų perspektyvai dėl ilgalaikių pažeidžiamumų ir spaudimo taškų pasaulio ekonomikoje. Daugelis šalių, gaunančių ir kilusių, susiduria su pabėgėlių ir kitų perkeltų asmenų įtampomis. Šios padermės turi politinių ir ekonominių pasekmių. Geopolitinė rizika išlieka, o kai kuriose šalyse vyksta politiniai konfliktai. Krizių palikimas, susijęs su realiomis ir finansinėmis daugelio ekonomikų pusėmis, išlieka - nuo nuolatinio ilgalaikio nedarbo ir su tuo susijusio žmogiškojo kapitalo praradimo iki neveikiančių paskolų, kurios vis dar užblokuoja daugelį banko balansų. Besivystančios ir mažas pajamas gaunantys prekių eksportuotojai kovoja su mokėjimų balanso spaudimu, skolos pertekliumi ir mažomis investicijomis. Kinijos teigiamas perėjimas prie labiau į vartotoją ir paslaugą orientuoto augimo modelio vis dar gali būti sunkus, ypač atsižvelgiant į nuolatinį kredito plėtrą, palaikantį oficialų augimo tikslą.

Šios nuolatinės rizikos, sujungtos su papildoma Brexit balsavimo rizika, kelia didesnį susirūpinimą, nes sumažėjo ilgalaikio potencialo augimo lūkesčiai. Iš dalies šis kritimas yra demografinių ir technologinių tendencijų rezultatas; tačiau mažesnis potencialus augimas mažina paklausą šiandien ir su juo, investicijas, sukurdamas dar mažesnį potencialą, einantį į užburtą ratą. Silpna paklausa šiandien taip pat gali pakenkti ekonomikos produktyvumui ir kitais kanalais - darbo įgūdžių praradimas, darbo jėgos dalyvavimo atgrasymas, mažesnis verslo sektoriaus dinamiškumas ir lėtesnis technologijų geriausios praktikos sklaida.

Reikia imtis politinių veiksmų

Politikos formuotojai neturėtų sutikti su dabartiniu augimo tempu kaip „nauju normaliu“, kurį lemia veiksniai, kurių politika nėra pasiekiama. Rizika viršija grynąsias ekonomines išlaidas, susijusias su nusileidimu į nuolatinį stagnaciją. Be to, lėtai auganti aplinka pablogins socialinę įtampą, susijusią su ilgalaikiu darbo užmokesčio stagnacija, struktūriniais ekonominiais pokyčiais ir grėsmę keliančiomis programomis. Šie įtampa prisideda prie poreikių priimti į vidų orientuotus sprendimus, kuriais siekiama pakeisti ilgalaikes pasaulines tendencijas atvirų, dinamiškų rinkų, kurios visame pasaulyje augo daugelyje pokario metų, sąskaita.

Politikos formuotojai (ir dar labiau politiniai lyderiai) turi pasiūlyti pasakojimą apie šiuos ilgalaikius pokyčius, kad būtų galima kovoti su populiariaisiais, kurie kaltina visas nelaimes pasauliniu mastu orientuotose rinkose. Tačiau šis pasakojimas taip pat turi pasiūlyti viltį politikos veiksmams, kurie gali atkurti vidurines klases ir rinkėjų jausmą, kad ekonominio augimo nauda gali būti teisingesnė.

Kai politikos erdvė yra ribota keliais aspektais, labai svarbu efektyviai panaudoti visus pagrindinius politikos svertus - augimui palankią fiskalinę politiką, gerai sekančią struktūrinę politiką ir pinigų politikos paramą įtvirtintiems infliacijos lūkesčiams. Veiksminguose politikos paketuose bus naudojama įvairių priemonių sinergija; o politika gali būti dar veiksmingesnė, kai ji taip pat gali išnaudoti sinergiją visose šalyse. Labiau nei bet kada, politikos formuotojai turėtų atsižvelgti į tai, kaip jų priemonės taikomos įvairioms pajamų grupėms, kartu su papildomais veiksmais, kuriais remiama socialinė sanglauda, ​​kartu skatinant ekonomikos augimą ir stabilumą.

Pasidalinkite šiuo straipsniu: