# Kinija turi pagerinti savo akcijų rinkos trūkumus

Nuo tarptautinės finansų krizės 2008 m. pasaulinėje kapitalo rinkoje vyksta didelio masto koregavimas. Dėl kiekybinio švelninimo politikos kiekvienoje pagrindinėje ekonomikoje labai išauga fondų likvidumas, dėl kurio atsiranda papildomų lėšų, taip pat suaktyvėja pasaulinė akcijų rinka. Kinijos A akcijų rinka, nepaisant pasikartojančių tendencijų per pastarąjį dešimtmetį, rinka vis dar negalėjo pasinaudoti šia istorine galimybe, ir tai labai apgailestauja besiplečiančioje Kinijos fondų rinkoje.

Sci-tech inovacijų tarybos įdiegimas ir priežiūros stiprinimas rodo Kinijos politinę motyvaciją stiprinti akcijų rinkos konstrukciją priežiūros aspektu, siekiant skatinti kapitalo rinkos plėtrą. Neabejotina, kad Kinijos akcijų rinka vis dar yra silpnoji Kinijos kapitalo rinkos vystymosi vieta. Vadinasi, reikia stiprinti rinką, kad būtų galima optimizuoti išteklių paskirstymą ir paskatinti ekonomiką šiuo laikotarpiu esant pertekliniam likvidumui.

Po 2008 m. pasaulinės recesijos pasaulinės akcijų rinkos paprastai atsigavo ir pakilo. Tai labiau pastebima Jungtinių Valstijų akcijų rinkoje, kuri nuolat didėjo ir užfiksavo 10 metų bulių rinką. Lapkričio 26 d. trys pagrindinės JAV vertybinių popierių biržos užfiksavo aukščiausius taškus per visą istoriją, o Dow Jones Industrial vidurkis padidėjo iki 28121.68. S&P 500 indeksas pakilo iki 3140.52, o NASDAQ kompozitas – iki 8647.93. NASDAQ kompozitas per 2000 metų išaugo keturis kartus nuo maždaug 8000 iki daugiau nei 10. Prieš dešimtmetį Dow Jones Industrial vidurkis buvo apie 6000, o per 10 metų jis išaugo maždaug keturis kartus. Visose išsivysčiusios ekonomikos rinkose poekonominės krizės eroje Euro Stoxx 50 indeksas 2015 m. pakilo ir pasiekė aukščiausią tašką – nuo ​​žemiausio 2009 m. iki 95 % 2019 m. gegužę. Tarp pagrindinių Europos išsivysčiusių šalių DAX indeksas buvo Vokietijoje. didžiausias 270 % padidėjimas po krizės, Prancūzijos CAC40 indeksas ir Jungtinės Karalystės FTSE 100 indeksas išaugo daugiausiai – maždaug 130 %. Azijoje Japonija patyrė didžiulį augimą – didžiausias – 244 proc., o Korėjos KOSPI – didžiausias – 177 proc. Kinijoje po trumpalaikės bulių rinkos 2015 m. SSE sudėtinis indeksas išaugo 150%. Nuo tada Kinijos vertybinių popierių rinka buvo gana nuosmukio būsena, ji pakilo nuo žemiausio 2009 m. lygio iki 58 % 2019 m. gegužę. Tai neatitinka didesnio Kinijos ekonomikos vystymosi greičio ir nerodo tokio poveikio, kaip ekonomikos barometras.

Kinijos akcijų rinka taip pat sparčiai augo. Per savo žemiausią tašką 2008 m. A akcijų rinkos vertė buvo 12 trilijonų RMB. 2009 m. pabaigoje A akcijų rinkos vertė atsigavo iki 24 trilijonų RMB. 2019 m. balandžio mėn. Kinijos A akcijų rinkos vertė išaugo keturis kartus iki daugiau nei 50 trilijonų RMB (7.6 trilijonų USD), aplenkdama Japoniją kaip didžiausią Azijos akcijų rinką. Žiūrint iš šios perspektyvos, jo augimas panašus į JAV akcijų rinkos vertę (šiuo metu apie 32 trilijonus USD). Tačiau indekso nepastovumas nesutampa su rinkos apimties plėtra. Tokia rinka gali atlikti tik finansavimo vaidmenį. Tai neleidžia investuotojams užsidirbti pinigų ir yra tik lošimo aikštelė.

Paprastai stipri akcijų rinka dažnai visada priklauso nuo ekonomikos vystymosi ir brandžios rinkos politikos. Abiejų šalių buvimas būtų būtinas, ypač kai JAV akcijos pirmauja pasaulinėje akcijų rinkoje. Turi būti priežastis, kodėl Jungtinių Valstijų akcijų rinka 10 metų matė bulių rinką. Nuo 2008 m. prasidėjusios antrinės rizikos paskolų krizės Federalinis rezervų bankas tris kartus sušvelnino savo politiką, o tai paskatino finansų sektoriaus ir JAV ekonomikos atsigavimą. Dėl to JAV akcijų rinka pakilo, žmonės tapo turtingesni, o tai savo ruožtu padidino išlaidas ir sustiprino JAV ekonomiką, taip pat išlaikė bulių rinką dešimtmetį, formuojant abipusiai naudingus santykius tarp akcijų rinkos ir ekonomikos. .

Palyginimui, žemas Kinijos A akcijų rinkos indeksas rodė ne tokį patenkinamą rinkos ir įmonių pelno augimą, o tai nelemia žmonėms praturtėti. Tai taip pat rodo menką investuotojų ir įmonių pasitikėjimą ekonomikos ateitimi. Tai taip pat yra nuolatinio Kinijos investicijų mažėjimo ir ekonomikos lėtėjimo ženklas. Taigi akcijų rinkos plėtra yra svarbus pasitikėjimo kūrimo aspektas.

Pagrindinis Kinijos akcijų rinkos augimo trūkumas yra rinkos politikos trūkumai. Paimkime, pavyzdžiui, situaciją Jungtinių Valstijų akcijų rinkoje, kur visa išbraukimo iš biržos sistema ir registravimo sistema yra garantija, kad bus išsaugotos geros, tuo pačiu pašalinant žemos kokybės. Metinis IPO Jungtinių Valstijų akcijų rinkoje yra apie 140, bet kasmet apie 400 bendrovių išbraukiama iš biržos sąrašo. Didžiausias registruotų bendrovių skaičius buvo apie 8000, tačiau šiuo metu jų skaičius išlieka apie 3800. Tinkamiausios politikos išlikimas skatina investuotojus linkti į kokybiškas investicijas.

reklama

Dėl to įmonės daugiau dėmesio skiria savo augimui, o tai padidino indeksą. Tai, kad JAV akcijų rinka turi griežtą įmonių ir investicijų kontrolės reguliavimą, garantuoja sandorių sąžiningumą ir sveiką rinkos augimą. Jame taikomos griežtos nuobaudos, dėl kurių listinguojamos bendrovės nori pasitraukti iš sąrašo, o ne prieštarauti taisyklėms ir sulaukti baudų. Todėl kapitalo rinkos ir vartotojų rinkos plėtrai būdingas panašumas, kai investuotojų, kaip vartotojų, teisė kapitalo rinkoje turi būti garantuota, o ne orientuota į gamintojų ar finansuotojų interesus. Tai ilgainiui sukurs sveiką rinką ir paskatins investuotojų dalyvavimą bei užkirs kelią sukčiavimui.

Nuolatinis JAV akcijų stiprėjimas ir stiprus ekonomikos augimas yra neatsiejami nuo brandžios sistemos. Neatsitiktinai JAV akcijos gali išlaikyti savo dešimtmetį trukusią bulių rinką, o JAV akcijų susilpnėjimas neįvyks per naktį. Toks atsparumas taip pat atspindi JAV „minkštąją galią“ ir pasaulinę įtaką. Priešingai, Kinijos akcijų rinka susiduria ne tik su kapitalo rinkos trūkumais, bet ir su ekonomikos vystymosi trūkumais. ANBOUND jau anksčiau pabrėžė, kad Kinijos vystymasis ateityje vis labiau priklausys nuo kapitalo ir kapitalo rinkos plėtros. Geros kapitalo rinkos kūrimo svarba išryškės ateityje, o tai nulems Kinijos vystymosi stadija. Kinijai dabar yra neatidėliotina užduotis sutelkti dėmesį į savo ekonominės plėtros, ypač akcijų rinkos, trūkumų šalinimą.

Žinoma, akcijų rinkos tobulinimas ir plėtra reikalauja pastangų visais aspektais, įskaitant Vertybinių popierių įstatymo tobulinimą, priežiūros stiprinimą, registravimo sistemą, išbraukimo iš biržos sistemos sukūrimą ir pan. Už tai atsakinga ne tik Kinijos vertybinių popierių reguliavimo komisija, bet ir visa finansų priežiūros sistema, taip pat ekonominės plėtros politika ir teisės skyriai. Žvelgiant iš ekspertų grupės, vertybinių popierių rinkos, kuri yra svarbus kapitalo rinkos aspektas, kūrimas iš tikrųjų yra tinkamo sprendimo kūrimo problema.

Tai daugiausia susiję su mąstymo keitimu ir rinkos skaidrumo problemos sprendimu investuotojų teisių apsaugos požiūriu. Tai ne tik naujos sprendimo versijos sukūrimas, siekiant išspręsti didėjančią rinką, bet ir išspręsti atsargų problemą. Tam taip pat reikia stiprinti priežiūros sistemą ir tobulinti teisinę sistemą kaip pagrindines garantijas. Tuo pačiu, rinkos kūrimo požiūriu, daugiapakopė akcijų rinkos sistema yra sveikos A akcijų rinkos plėtros pagrindas.

Be to, iš įmonės plėtros perspektyvos, draugiška rinka ir politinė aplinka taip pat bus būtina. Akcijų rinkos trūkumai iš tikrųjų yra rinkos sistemos trūkumai, o geros rinkos taisyklės ir aplinka yra būtinos sąlygos tiesioginėms investicijoms.

Galutinė analizės išvada

Palyginti su dešimties metų trukusia JAV akcijų rinka, Kinijos A akcijų rinkos nuosmukis ir užsitęsimas rodo, kad Kinijos akcijų rinka yra kapitalo rinkos ir ekonomikos augimo trūkumas. Kinijai skubiai reikia toliau reformuoti ir diegti naujoves, kad ištaisytų sistemos trūkumus, kad galėtų realizuoti savo augimo potencialą.

„Anbound Think Tank“ įkūrėjas 1993 m. Chen Gong dabar yra „ANBOUND“ vyriausiasis tyrėjas. Chen Gong yra vienas iš žinomų Kinijos informacijos analizės ekspertų. Dauguma išskirtinių Chen Gong akademinių tyrimų veiklos yra susijusios su ekonominės informacijos analize, ypač viešosios politikos srityje. Wei Hongxu, Pekino universiteto matematikos mokyklą baigė ir įgijo daktaro laipsnį. 2010 m. baigė ekonomiką Birmingemo universitete, JK, ir yra nepriklausomos ekspertų grupės „Anbound Consulting“, kurios būstinė yra Pekine, tyrėjas. Įkurta 1993 m., „Anbound“ specializuojasi viešosios politikos tyrimuose.

Pasidalinkite šiuo straipsniu: